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Bahamas, Commonwealth of theL'essor du secteur pétrolier, moteur d'une croissance durablement soutenue
En 2024, l'économie a continué d'enregistrer de bons résultats, avec une croissance bien supérieure à celle des pays voisins, grâce à l'augmentation de la production dans le secteur pétrolier. Les importantes découvertes pétrolières du bloc Stabroek, exploitées par le consortium composé d'ExxonMobil, Hess et CNOOC, ont permis au pays de disposer des troisièmes réserves pétrolières commercialement exploitables d'Amérique latine et des Caraïbes, avec une estimation de 11 milliards de barils. Avec un développement offshore déjà en cours (deux champs en production, Liza-1 à partir de 2021 et Liza-2 à partir de 2022), la production journalière a quadruplé entre 2021 et 2023 et a continué à augmenter fortement en 2024 grâce au démarrage de la production du champ de Payara, atteignant 613 000 barils par jour au 1er trimestre 2024 (+59% par rapport à l'année précédente).
À l'horizon 2025, les exportations nettes devraient rester le principal facteur de croissance du PIB, grâce à la poursuite de l'expansion du secteur pétrolier. Le projet de développement Yellowtail, également situé dans le bloc Stabroek, devrait démarrer en 2025 avec un investissement estimé à 10 milliards de dollars, ce qui permettra d'augmenter la production et les exportations. Cependant, le rythme de la croissance économique devrait ralentir car les prix du pétrole devraient être inférieurs à ceux de 2024 en raison des risques de surabondance de l'offre (environ 70-75 $/b en moyenne en 2025). Malgré l'atonie persistante de la demande mondiale d'hydrocarbures, les grandes compagnies pétrolières internationales devraient continuer à investir dans l'exploration en amont, compte tenu des premiers succès des opérations en cours et de l'important potentiel offshore de la Guyane. À cet égard, ExxonMobil a fait état d'une nouvelle découverte au puits Bluefin dans le bloc Stabroek en mars 2024, et les efforts d'exploration devraient se poursuivre à court terme.
Entre-temps, les activités non pétrolières, en particulier la construction et les services (tels que l'hébergement, la restauration, le transport), seront stimulées par l'effet d'entraînement du secteur pétrolier sur l'économie locale. L'économie bénéficiera également du dynamisme du secteur aurifère (l'or représente 6 % des exportations en 2023).
Les comptes publics et extérieurs renforcés par la manne pétrolière
Le secteur pétrolier, soutenu par une production en hausse, fournira de solides recettes au gouvernement (40 % des recettes totales, équivalant à 5 % du PIB), principalement par le biais de retraits du Fonds des ressources nationales (NRF). La valeur de marché du NRF, alimentée par les bénéfices pétroliers et les redevances, s'élevait à 2,9 milliards USD à la fin du mois de juin 2024. Les recettes seront stimulées par la négociation en cours du partage de la valeur ajoutée entre les sociétés d'exploitation et le gouvernement pour les futurs contrats dans le cadre de l'attribution de 14 blocs pétroliers. D'un autre côté, les dépenses resteront élevées car le gouvernement guyanais investit massivement dans les infrastructures pour renforcer la chaîne de valeur du pétrole et les communautés locales. Il souhaite augmenter les dépenses dans les secteurs sociaux, tels que les écoles, les hôpitaux et le logement, les salaires du secteur public et les mesures visant à aider les ménages à faire face aux pressions liées au coût de la vie. Les recettes fiscales n'équilibrent pas ces dépenses. Le déficit qui en résulte est financé par des emprunts qui ne se traduisent pas par une augmentation du ratio dette/PIB, grâce à l'excellent taux de croissance du PIB.
La balance courante affichera à nouveau un excédent très important, principalement en raison de la balance commerciale positive, où l'augmentation des exportations de pétrole compensera largement l'augmentation des importations de biens d'équipement nécessaires aux opérations pétrolières et minières. La balance commerciale continuera également à bénéficier des importantes exportations d'or. Toutefois, l'excédent commercial devrait se réduire légèrement en 2025 en raison des prévisions de baisse des prix du pétrole. L'excédent commercial continuera à plus que compenser les déficits des services et des revenus liés aux activités des compagnies pétrolières étrangères, ainsi qu'au tourisme et aux transports.
Malgré des excédents courants élevés et récurrents, les réserves de change sont restées relativement faibles, estimées à 1,1 mois d'importations en mars 2024, faussées par les dépôts des recettes pétrolières dans le Fonds national des ressources et le recouvrement des coûts par les opérateurs pétroliers pour les importations de capitaux nécessaires à l'exploration et à la production pétrolières, telles que les nouvelles plateformes flottantes. En outre, les réserves sont sous la pression des déficits croissants de la balance des services et de celle des revenus primaires. La balance des services devrait se creuser en raison de l'augmentation des paiements pour la construction et les services liés aux opérations du secteur pétrolier. La balance des revenus primaires se creusera à mesure que les compagnies pétrolières étrangères rapatrieront les bénéfices de leurs opérations locales. En réponse aux plaintes persistantes des banques commerciales locales concernant les pénuries de devises, le gouvernement du Guyana a demandé l'intervention de la Banque du Guyana (BoG) en juin 2024. Cette intervention a permis de débloquer plus de 80 millions de dollars dans le système monétaire afin de remédier à la pénurie immédiate. Malgré l'intervention du gouvernement, les entreprises guyanaises ont continué à subir des retards dans l'accès aux devises étrangères en 2024. À l'avenir, l'augmentation significative de la production pétrolière et des recettes d'exportation associées devrait fournir les entrées de devises nécessaires pour soutenir une accumulation progressive des réserves.
Les risques liés à la sécurité extérieure restent élevés
En décembre 2023, le Venezuela a organisé un référendum au cours duquel les électeurs se sont prononcés en faveur de l'annexion de la région de l'Essequibo en Guyane, ravivant ainsi un différend territorial remontant à une décision arbitrale de 1899. En réponse, le gouvernement a présenté un projet de loi visant à faire de l'Essequibo un État vénézuélien, qui a été adopté par le parlement vénézuélien en mars 2024, et a mené d'importants exercices militaires à la frontière. Le gouvernement guyanais a rejeté les revendications du Venezuela et a reçu le soutien des gouvernements britannique et américain. Le président vénézuélien Maduro a intensifié sa rhétorique sur le différend de l'Essequibo au cours du premier semestre 2024, dans une tentative de consolider le soutien de l'opinion publique avant les élections. En juillet 2024, Maduro a été déclaré vainqueur d'une élection présidentielle contestée, sur fond d'allégations de fraude de la part de l'opposition et des observateurs internationaux. Bien que le différend sur la région de l'Essequibo ait été éclipsé par les récents efforts de Maduro pour légitimer sa victoire auprès de l'électorat et de la communauté internationale, il est peu probable que la question s'estompe, car soulever la question de l'Essequibo est un moyen facile pour Maduro de détourner l'attention de la tourmente économique du pays.
En tant que leader du parti ayant remporté la majorité des voix lors des élections législatives, Irfaan Ali, du People's Progressive Party/Civic (PPP/C) de centre-gauche, est devenu président en août 2020. Après quelques mois de turbulences politiques, il succède à David Granger, qui dirigeait depuis 2015 une coalition multiethnique composée de l'APNU (A Partnership for National Unity), dominée par le People's National Congress ou PNC, et de son allié naissant, l'AFC (Alliance for Change). L'environnement politique de la Guyane a toujours été caractérisé par des divisions raciales et ethniques, qui influencent souvent les préférences électorales et les alliances politiques. Alors que la communauté indo-guyanaise (40 % de la population) soutient largement le PPP, la population afro-guyanaise (30 %) préfère le PNC en raison des tensions historiques entre les deux partis. Le parti d'Ali dispose de 33 sièges au Parlement, ce qui lui confère une faible majorité à l'Assemblée nationale, qui en compte 65 (la coalition APNU-AFC dispose de 31 sièges). Les élections locales, initialement prévues en 2020 et finalement organisées en juin 2023, ont renforcé l'emprise du PPP, y compris dans des régions historiquement dominées par les partis d'opposition : le parti a été élu dans 67 des 80 régions contestées. En outre, les récents développements du conflit frontalier ont renforcé la popularité du président (69 % en novembre 2023, selon la NACTA), l'approche diplomatique d'Ali ayant été bien accueillie par l'électorat. Enfin, les conditions économiques favorables devraient permettre d'améliorer la stabilité politique à court terme, car le gouvernement devrait continuer à utiliser les recettes pétrolières pour augmenter les dépenses. Dans ce contexte, les sondages laissent entrevoir une victoire relativement confortable du PPP d'Ali lors des élections générales de décembre 2025.
